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lunes, 31 de marzo de 2014

ESPAÑA: EL BANCO CREDIT SUISSE HACE UNA SOCIEDAD PARA ADQUIRIR PROPIEDADES INMOBILIARIAS


Credit Suisse coordinará la salida a bolsa de una inversora inmobiliaria


Credit Suisse será el coordinador global de la salida a bolsa de una nueva sociedad de inversión inmobiliaria (Socimi) llamada Merlin Propierties que buscará con su salto al parqué captar fondos para adquirir propiedades inmobiliarias en España para su arrendamiento. En la foto, una mujer en su terraza en un edificio de viviendas en venta en las afueras de Madrid el 7 de diciembre de 2012.
MADRID (Reuters) - Credit Suisse será el coordinador global de la salida a bolsa de una nueva sociedad de inversión inmobiliaria (Socimi) llamada Merlin Propierties que buscará con su salto al parqué captar fondos para adquirir propiedades inmobiliarias en España para su arrendamiento, dijo la compañía en una nota de prensa.
Merlin Properties aspira a convertirse en la primera Socimi por capitalización bursátil en España.
Además de Credit Suisse, Deutsche Bank y UBS serán los 'joint bookrunners' de la operación, que viene precedida de las exitosas salidas al mercado de otros dos proyectos inmobiliarios, Lar e Hispania.
La incipiente recuperación económica y el renovado interés inversor en España ha despejado el camino para la creación de estos vehículos de inversión inmobiliaria, que tienen un tratamiento fiscal favorable pero que obligan al pago de un elevado porcentaje de dividendos e invertir en activos para su arrendamiento.
Merlín estará gestionada por el equipo de Magic Real Estate, un vehículo inversor que gestiona 2.800 millones de euros en activos, y tendrá como director de inversiones al ex máximo responsable de Brookfield Asset Managemen, David Brush.

viernes, 28 de febrero de 2014

ESPAÑA: LA COMISION NACIONAL SUSPENDE LA COTIZACION DE BANKIA EN BOLSA


La CNMV suspende de cotización a Bankia


Grafico

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha suspendido de negociación de los títulos de Bankia, que permanecerá sin cotizar hasta las 10:00 horas de la mañana, según informa el regulador de la bolsa en su comunicado. Ayer, el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) anunció que ha puesto en marcha la desinversión en el banco con la venta acelerada de un 7,5% del capital de la entidad a inversores institucionales.

Las acciones de Bankia cerraron ayer en 1,58 euros, tras anotarse un descenso del 0,88%. En el año, las acciones de Bankia suben casi un 30% y rozan la cota de los 1,6 euros.

A través de la operación notificada ayer por el FROB, se venderán casi 864 millones de acciones de la entidad rescatada, que a precios de mercado suman una valoración de 1.365 millones de euros.

Las entidades colocadoras serán Deutsche Bank, London Branch, Morgan Stanley y UBS. La colocación se efectuará mediante un procedimiento conocido como colocación acelerada. Este tipo de operaciones suelen resolverse en un día, de forma que hoy Bankia previsiblemente comunicará el resultado de la venta.
FUENTE

miércoles, 12 de febrero de 2014

ESPAÑA: ONO RECHAZA LA OFERTA DE VODAFONE Y DECIDE SALIR A BOLSA


Ono aparca la oferta de Vodafone y apuesta por salir a Bolsa

El consejo de la «cablera» considera que puede obtener una mayor rentabilidad si avanza en sus planes de debutar en los mercados la próxima primavera





Ono aparca la oferta de Vodafone y apuesta por salir a Bolsa
Ono apuesta por seguir adelante en solitario y salir a Bolsa. El consejo de administración de la operadora de cable ha decidido aparcar la oferta planteada la semana pasada por Vodafone, que puso sobre la mesa cerca de 7.000 millones de euros en efectivo por la totalidad del grupo, y avanzar en sus planes para debutar en los mercados esta misma primavera. Según han confirmado a ABC fuentes conocedoras de la situación, entre los accionistas de la «cablera» ha calado finalmente la convicción de que pueden obtener una rentabilidad mayor si prosiguen con su plan estratégico, que si aceptan la oferta de la británica en los términos planteados actualmente.
Pese a que la propuesta de la «teleco» que preside Vittorio Colao se perfilaba incialmente como una mano ganadora, varios de los accionistas de mayor peso en la española, encabezados por CCMP y Providence (controlan un 15,2% de la compañía cada uno), comenzaron pronto a mostrar sus reticencias al considerarla «baja y con un claro margen de mejora». Lo cierto es que Ono se ha convertido en los últimos meses en el objeto de deseo de numerosos inversores internacionales. Al creciente «boom» generado en torno al sector del cable en Europa se ha unido la renovada imagen de España en los mercados, lo que ha hecho que la compañía que preside José María Castellano aúne dos de las singularidades más apreciadas actualmente en el mundo de las telecomunicaciones.
Fuentes cercanas a la compañía aseguran que la reunión de hoy tenía como objeto oficial aprobar la salida a Bolsa del grupo y que, avanzando en esta línea, se han aprobado las cuentas del año 2013, y se ha fijado en el 13 de marzo la junta general de accionistas, momento en que se aprobará formalmente la operación.
Esta decisión, no obstante, no supone cerrar definitivamente las opciones de Vodafone. En el mercado se da por hecho que esta negativa forma parte de un proceso de negociación para que la británica eleve su puja hasta unos términos más atractivos para los accionistas de Ono. Los fondos que integran el núcleo duro del capital de la «cablera» (CCMP, Providence, Thomas H. Lee y Quadrangle)tomaron el control de la compañía en el verano de 2005, cuando cubrieron una ampliación de capital de 1.000 millones para financiar la compra de la antigua Auna, otra compañía de cable que operaba en regiones en las que hasta entonces no lo hacía Ono y que dio el impulso definitivo a la empresa. No obstante, su inversión no ha quedado allí y en estos últimos años también han nutrido al grupo de la liquidez necesaria para acometer fuertes inversiones en cable.
Así, tras casi diez años en el accionariado y con todas las condiciones a favor de cerrar con un broche de oro su inversión, los fondos no buscan ahora la salida más rápida de Ono, sino la más rentable. La partida ha comenzado.

miércoles, 5 de febrero de 2014

ESPAÑA: NO HAY ACUERDO EN EL CANAL DE PANAMA, SACYR SE DESPLOMA EN BOLSA


Sacyr se desploma tras concluir sin acuerdo las negociaciones para relanzar las obras del Canal
Obras de ampliación en el Canal de Panamá
El Consorcio Grupo Unidos por el Canal (GUPC) -que encabeza la española Sacyr- y la Autoridad del Canal de Panamá (ACP) han roto las negociaciones para encontrar una solución que garantice la financiación de la ampliación del tercer juego de esclusas de la infraestructura, según ha explicado el consorcio empresarial en un comunicado.
Las empresas vinculan la ruptura de las negociaciones a la posición"injustificadamente rígida" de los administradores del Canal y advierte de que la falta de una solución inmediata condena a ambas partes a "años de disputas ante los tribunales nacionales e internacionales". Asimismo, el consorcio recuerda que la situación deja 10.000 puestos de trabajo en riesgo inminente.
GUPC reitera en el comunicado su voluntad de seguir trabajando para alcanzar un acuerdo y, según el grupo, así se lo ha transmitido en una carta al administrador del Canal, Jorge Quijano. En este documento el consorcio pide también un pago urgente de una factura de 35 millones de euros para poder pagar las nóminas de esta semana a trabajadores y a los subcontratistas.
El grupo encabezado por Sacyr advirtió el pasado 1 de enero de que suspendería las obras si las autoridades del Canal no reconocía 1.200 millones de euros en sobrecostes aflorados durante la ejecución de las obras. En la nota, las empresas recuerdan que no son bancos y piden un acuerdo para financiar esta cantidad a la espere de que se pronuncien los mecanismos de arbitraje local o internacional incluidos en el contrato de adjudicación.
GUPC también señala las consecuencias de la ruptura de las negociaciones: pérdida de 10.000 empleos, retraso en la ejecución del proyecto y "la sombra permanente en los libros de la historia" que implicaría el fracaso para Panamá. Fuentes de la Autoridad del Canal de Panamá (ACP) consultadas por este diario no quisieron hacer ningún comentario y se remitieron a un comunicado en las próximas horas.
Las acciones de la constructora española se han hundido en Bolsatras conocerse la falta de acuerdo. A las 10.30 horas, el precio de la acción sufría un retroceso del 5,5%.

jueves, 26 de diciembre de 2013

LOS POLITICOS CONSEJEROS DE EMPRESAS AMASAN FORTUNAS EN BOLSA


Los políticos consejeros de las empresas amasan un millón de euros en Bolsa


El que más acciones tiene es José Borrell. El ex candidato del PSOE a la presidencia del Gobierno, hoy peso pesado de Abengoa cuenta con 341.695 títulos con un valor de mercado de unos 740.000 euros.
Para Felipe González, el año bursátil ha sido estupendo. Casi ha multiplicado por dos el valor de sus 1.902 acciones en el grupo gasista, que ahora suman unos 35.000 euros.

Arrecia la tormenta en el sector eléctrico, pero no truena para todos igual. Para algunos, como los once consejeros del sector energético procedentes de la alta política y la Administración, incluso ha salido el sol. Después de un extraordinario año bursátil, el valor conjunto de las acciones del club de kilowatio en manos de las viejas glorias de la política española ha roto el listón del millón de euros.

A sus jugosas retribuciones como miembros del máximo órgano de administración de las compañías, lo ex altos cargos públicos suman paquetes de títulos más o menos suculentos. Nadie tiene más que José Borrell. El ex candidato del PSOE a la presidencia del Gobierno, ex presidente del Parlamento Europeo y hoy peso pesado de Abengoa cuenta con 341.695 acciones de la compañía con un valor de mercado de unos 740.000 euros.
Las últimas compras las realizó en pasado mes de noviembre, con muy buen ojo por cierto. Adquirió títulos alrededor de 1,5 euros por acción que hoy valen cerca de 2,2. No obstante, Abengoa es uno de los grupos con intereses energéticos con una evolución bursátil más discreta en 2013, tocado por la reforma eléctrica aprobada el pasado verano que ha hecho especial mella en la compañía por el recorte a las primas de las energías renovables.
El que fuera Secretario de Estado con Rodrigo Rato al frente del Ministerio de Economía, Ricardo Martinez Rico, también es consejero de Abengoa. Cuenta con un paquete de 2.567 acciones mucho más modesto que el de Borrell, el hombre que hizo carrera en la política de la mano de Felipe González. El político catalán se embolsa 300.000 euros al año como consejero de Abengoa -es el presidente del consejo asesor internacional y de la comisión de nombramientos y retribuciones-, más del doble que el sevillano como consejero de Gas Natural.
Para González el año bursátil ha sido estupendo. Casi ha multiplicado por dos el valor de sus 1.902 acciones en el grupo gasista, que ahora suman unos 35.000 euros. Ningún otro grupo energético sube tanto este año en bolsa. Luis Carlos Croissier y Mario Fernández en RepsolJosé Folgado en Red Eléctrica, Marcelino Oreja en Enagás y Ángel Acebes en Iberdrola también han disfrutado de la subida entre el 18% y el 25% de las cotizaciones de las empresas de cuyo consejo forman parte.
Además, Miquel Roca tiene pequeñas participaciones en Endesa y ACS que conjuntamente no superan los 10.000 euros de valor efectivo. Y sólo uno de los consejeros públicos del sector no tiene una sola acción. Se trata de Miguel Boyer en Red Eléctrica, que este año acumula una gran subida del 36% en bolsa. La peor parte es para Carlos Espinosa de los Monteros, alto comisionado del Gobierno para la Marca España y con rango de secretario de Estado. Cuenta el segundo paquete de acciones más elevado después del de Borrell en Abengoa. Sus 3.000 acciones de Acciona valen alrededor de 120.000 euros, una cifra que era sensiblemente más elevada cuando empezó el año. El grupo controlado por la familia Entrecanales ha perdido una cuarta parte de su valor en bolsa este año por el impacto de la reforma. Es la excepción a la regla de un año en el que las eléctricas han recuperado las buenas sensaciones en el parqué. Los discutidos ex cargos públicos que pueblan sus consejos de administración han hecho un pingüe negocio.

lunes, 30 de septiembre de 2013

TWITTER PODRIA SALIR A BOLSA A FINALES DE SEMANA


Twitter podría salir a Bolsa a finales de 

semana

Se especula que la red social esté valuada hasta 15.000 millones de dólares. El lanzamiento podría retrasarse por la paralización temporal del Gobierno de Estados Unidos

Se especula que la empresa esté valuada hasta 15.000 millones de dólares
A finales de esta semana la red social Twitter podría finalmente realizar su salida a Bolsasegún informó la página web de noticias Quartz.
Twitter, que se espera que esté valorada en hasta 15.000 millones de dólares, fue registrada ante los reguladores estadounidenses el 12 de septiembre, pero lo hizo confidencialmente y sin dar una fecha bajo un proceso que está disponible para las empresas de crecimiento emergentes.
A su vez, ese medio agregó que la salida a bolsa aún podría retrasarse por una variedad de factores, desdecambios en las condiciones de mercado, a una paralización temporal del Gobierno de Estados Unidos.
En tanto, la empresa se inclina por el New York Stock Exchange frente al Nasdaq para su muy esperada salida a bolsa, dijo la semana pasada una fuente familiarizada con el asunto.
Otra persona con conocimiento del tema dijo este mes que Twitter esperaba que sus acciones cotizaran antes de las vacaciones por el festivo de Acción de Gracias el 28 de noviembre, un plazo del que también informó Quartz..


¿Cuánto vale Twitter?

La última estimación con la que cuenta el mercado es la valoración que realizó sobre Twitter en mayo la firma GSV Capital, en 10.500 millones de dólares. Este fondo de inversiones especializado en el rubro tecnológico posee 1,9 millones de acciones de la empresa de los 140 caracteres, alrededor de un 5% de la compañía, valoradas en 35,2 millones de dólares. Esta estimación ubicaría al precio de la acción en unos 18,50 dólares.
Por otro lado, Blackrock, el fondo de inversión más grande de gestión de activos en el mundo, cotizó los fondos de la firma en 9.000 millones de dólares al comprar varios paquetes de acciones a sus empleados.
La empresa informó de que había presentado "confidencialmente" el formulario de registro S-1 ante la Comisión del Mercado de Valores de EEUU (SEC, por su sigla en inglés) para su "planeada OPI (Oferta Pública Inicial)".

La salida a Bolsa tras la experiencia de Facebook
El debut de Twitter en Bolsa es algo muy esperado por los inversores desde que Facebook se estrenara en 2012 rodeado de gran expectación y sobrevalorada en su precio, lo que hizo que la red social de Mark Zuckerberg quedara devaluada en los meses siguientes llegando a perder hasta 20 dólares por participación. 
Desde entonces las acciones de Facebook han ido recuperándose y al día de hoy se intercambian a más de u$s44, por los u$s38 de su OPI (Oferta Pública Inicial).

jueves, 5 de septiembre de 2013

INVERSORES DE BOLSA QUE SE BENEFICIAN DE MADRID 2020



Los diez valores que más se beneficiarían de la celebración de Madrid 2020





Quedan pocas horas para que Madrid salga de dudas y sepa si, finalmente, entrará en la historia de los Juegos Olímpicos después de dos intentos fallidos. Independientemente del innegable impacto social y de imagen que supone para la ciudad organizar un evento de estas características en un momento de crisis como el actual, el coste o los beneficios económicos cobran especial protagonismo. 

Con todo, la consultora PriceWaterhouseCoopers cifra en 3.500 millones de euros el impacto económico para Madrid, si finalmente obtiene el sí, entre inversión pública, turismo, creación de empresas, consumo y todo lo que conlleva un evento que atrae a 1.000 millones de espectadores en todo el mundo. No es de extrañar, por tanto, que en el mercado los especuladores estén ya ojo avizor para sacar el mayor partido de la decisión del Comité Olímpico Internacional.

Por este motivo, en Nomura han identificado los sectores que más ganarían en la elección de cada una de las tres candidatas (Madrid, Tokio y Estambul) y se han aventurado a dar los nombres de las empresas que mirarán los inversores con más cariño a partir del sábado a las 10 de la noche.

“Las expectativas de las bolsas sobre las Olimpiadas normalmente se apoyan en las perspectivas del impulso que supone el evento en las economías locales”, aseguran desde el banco nipón. De hecho, analizando los principales indicadores económicos y los precios de las acciones en España, EEUU, Australia, Grecia, China y Reino Unido, que han organizado juegos desde 1990, independientemente de las características de cada país, han identificado dos aspectos en común: un periodo de incremento de las inversiones en capital fijo desde que la ciudad es seleccionada hasta la fecha del evento, y, en segundo lugar, una tendencia a que el crecimiento económico se desacelere durante el año en que los juegos tienen lugar.

“Los mercados de los países anfitriones también tienden a cotizar en positivo las condiciones económicas durante los siete años siguientes a la elección de la ciudad y hasta el comienzo de los juegos”, explican desde la firma. Así, desde que Barcelona pasó de ser candidata a convertirse en sede olímpica, el Ibex 35 subió cerca de un 30% entre 1985 y 1992.

Y es que la organización de un evento de esta magnitud requiere un amplio despliegue en un gran número de sectores, desde infraestructuras, pasando por medios de comunicación, consumo y seguridad. En este sentido, Nomura tiene sus valores candidatos a beneficiarse de la decisión del Comité Olímpico Internacional.

Valores españoles bajo el radar de los inversores
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miércoles, 24 de julio de 2013

EL HERMANO DEL PRESIDENTE DE ACCIONA, VENDIO LAS ACCIONES ANTES DEL DESPLOME, ¿INFORMACION PRIVILEGIADA?


El hermano del presidente de Acciona vendió en bolsa antes del desplome


  • El día 11 de julio, 24 horas antes de la aprobación de la reforma, el consejero dominical de Acciona Daniel Entrecanales vendió en el mercado 44.225 acciones del grupo a 41,25 euros por acción.
  • Acciona bajo el viernes 12 un 8,5%, y otro 8,1% el lunes siguiente. Los inversores deshicieron posiciones en masa ante la evidencia de que el grupo que preside José Manuel Entrecanales era el más afectado por la la reforma.


Acciona quiere vender menos del 50 por ciento de su división de Energía



La reforma energética que va a pasar una onerosa factura de 2.700 millones de euros a las compañías del sector ha sembrado el terror antes y después de su aprobración. Los peores presagios se han cumplido para la mayoría de los grandes grupos energéticos del país, pero algunos de los consejeros y directivos de las compañías tomaron precauciones para evitar en lo posible el impacto del tsunami que se llevó 4.000 millones de capitalización bursátil en el sector en cuestión de horas.

Es el caso de Daniel Entrecanales Domecq. El día 11 de julio, 24 horas antes de la aprobación de la reforma, el consejero dominical de Acciona y hermano del José Manuel, el presidente del grupo, vendió en el mercado 44.225 acciones del grupo a 41,25 euros por acción. Una operación valorada en 1,8 millones de euros que le permitió escapar en gran parte -mantiene otro paquete de acciones igual- de la brutal caída sufrida por el valor.

Acciona bajo el viernes 12 un 8,5%, y otro 8,1% el lunes siguiente. Los inversores deshicieron posiciones en masa ante la evidencia de que el grupo que preside José Manuel Entrecanales era el más afectado por la la reforma. Acciona es dueña de algunos de los parqués eólicos con más antigüedad del país. El hecho de que el Gobierno vaya a penalizar su retribución de forma retroactiva convierte al grupo constructor y de servicios en la víctima número uno de la reforma.

La realidad es que Daniel Entrecanales Domecq vendió a 41,25 euros acciones que dos días después valían en el mercado 34,87 euros. Es decir, que 'salvó' alrededor de 300.000 con una operación que se puede considerar como de manual. La cotización del grupo ha reaccionado en los últimos días con sendas subidas del 3,5%, pero el valor sigue cotizando casi cinco euros por debajo del precio al que vendió el hermano del presidente.

El resto de los consejeros y directivos de Acciona ha aguantado a pie firme el desplome de la cotización, que sólo en lo que va de año ha perdido la tercera parte de su valor tocada y hundida por la incertidumbre regulatoria. Al cierre de 2009, el año en el el que el grupo vendió su 25% de Endesa a Enel, la acción de Acciona se situaba por encima de los 90 euros y el valor en bolsa alcanzaba los 6.000 millones. Ahora, apenas supera los 2.000 millones.

Mientras la compañía estudia acciones legales contra unas nuevas reglas del juego que se asestan un golpe posiblemente mortal a las primas renovables, los inversores profesionales cercan el valor en bolsa. Los valores prestados alcanzan ya al 10% del capital del grupo -una cifra sin precedentes en Acciona- y las posiciones cortas que apuestan por una caída del valor crecen en los últimos días.

El precedente de Martínez-Simancas

Como publicó Teinteresa.es el pasado día 17 de julio, otros hombre fuerte del sector eléctrico español movió ficha antes de la reforma. El 9 de de julio, tres días antes de que la reforma saliera a la luz, el secretario general y del consejo de Iberdrola, Julián Martínez-Simancas, vendió 50.607 acciones de la eléctrica a un precio de 3,98 euros por acción por algo más de 200.000 euros.

Con la operación, el hombre al que Sánchez Galán tiene encomendada toda la estrategia legal del grupo -su papel ha sido clave en los pleitos que han jalonado la batalla contra la ACS de Florentino Pérez- dio un paso más en su estrategia de vender títulos de la compañía a lo largo de una primera mitad de año marcada por la incertidumbre regulatoria. Con la reforma sobre la mesa, Iberdrola-que hoy presenta resultados- tendrá que reformular sus estimaciones de ingresos y beneficios y ya se verá si su política de dividendos.

FUENTE


domingo, 21 de julio de 2013

VIVIR POR EL BOE, MORIR POR EL BOE


Vivir por el BOE, morir por el BOE


Central planning is as futile as trying to strap on wings and fly like a bird – and potentially as calamitous” - Don Boudreaux

Recuerdo que hace décadas me dijo un ejecutivo de una empresa energética: "No hay nada peor que un activo cautivo". Es la definición de una inversión que depende de unos ingresos garantizados por el Estado. Una vez invertido, no te puedes escapar. Y la historia está plagada de regulaciones cambiadas, revisadas o eliminadas.

La política de planificación de burbuja que se ha llevado a cabo en España ha sido muy dañina. Y su coste, brutal. Hoy la sobrecapacidad cuesta… a todo el mundo. Y la decisión salomónica a la bola de deuda recibida ha sido que todos la paguen.

- La capacidad excedentaria construida con las sucesivas políticas de apoyo todas las tecnologías, sin permitir que se retirase ninguna, supera el 40%
- La electricidad ha subido un 70% en seis años
- Las empresas eléctricas y renovables se encuentran entre las más endeudadas (3,9 veces el EBITDA) y con más baja rentabilidad sobre el capital empleado en su negocio doméstico (4%) de Europa
- Los bancos acumulan más de 40.000 millones de euros de préstamos, muchos de ellos de difícil cobro, al sector renovable.

Los gobiernos crearon efectos llamada con suculentas subvenciones, estimaciones de demanda de fantasía y permisos descontrolados, para luego retirarlos, creando sobrecapacidad, clientelismo, sobrecoste y deuda. Lo comentaba, ofreciendo soluciones, en mi artículo El problema de fijar el precio de la luz en los despachos y no en los mercados.

Y dejó empresas entrampadas. Se presume erróneamente que de esos efectos llamada se benefician los malvados capitalistas, porque la gente no valora el impacto de la deuda y la bajísima creación de caja libre. Olvídense del beneficio contable y miren los balances y flujos de caja de todas las empresas de estos sectores.

¿Cómo puede ser que los costes se hayan disparado pero las rentabilidades sean pobres? Acumulación y dispersión. Como con nuestras Comunidades Autónomas, municipios y presupuestos del Estado. Muchos pequeños chocolates del loro, que suben cada año o se actualizan con la inflación por ley, y luego suman mucho. Lo que yo llamo el chocolatón. Y mucha deuda.

¿Que sobra capacidad? Que quiebre el que tenga que quebrar y se limpie el sistema. Ah, no. Bajo ningún concepto. Ninguna región permite que se cierren plantas. Y pregúntele a los sindicatos qué les parece que una de las empresas quiebre y mande a 20.000 empleados a la calle.

La sobrecapacidad cuesta. Mucho dinero. Unos 5.000-6.000 millones anuales en el sector energético desde la fiesta de "a crecer que superamos a Alemania", según fuentes del sector.

Ante esta situación, con una herencia atroz y consciente de que no hay muchas alternativas, en el Gobierno han optado por la "jibarización del sector completo". Ha sido una decisión de urgencia, cercenando costes, y a la vez intentando que se repartiera salomónicamente.

Sin embargo, la última reforma eléctrica tiene un impacto de entre el 9% y el 23% del beneficio de las empresas afectadas, acumulando un recorte medio desde 2011 del 25-40%, dejando a grupos que ya estaban muy endeudados aún más débiles. Pero lo más importante es que ninguna de las empresas va a generar caja libre en España y puede poner en peligro su calificación crediticia, como comentaba Fitch. Además, sitúa la rentabilidad de muchos proyectos afectados por debajo del coste de capital de muchas de ellas. No lo duden, veremos quitas y pérdidas en los proyectos más endeudados.

 
Sin embargo, llevamos con el riesgo de inseguridad jurídica y cambios regulatorios constantes desde 2004. Cada vez que se anuncia un decretazo alguien se lleva las manos a la cabeza diciendo que nadie va a invertir en España, y sin embargo… no pasa. De hecho, a pesar de cambios brutales de regulación y derechos reconocidos en el BOE, se construyeron decenas de miles de megawatios de nueva capacidad.
¿Por qué? Los cuatro errores que han llevado al sector eléctrico europeo a hundir su rentabilidad. 
- "A mí no me va a pasar": el error más típico de las grandes multinacionales energéticas en los países es llegar y decir que a ellos no les van a tocar. El sector europeo que ha tenido que dotar provisiones por pérdidas de más de 30.000 millones desde 2005.
- "Tengo renta de posición": invertir sabiendo que la rentabilidad es pobre o el riesgo es alto, pero por lo menos tomo cuota de mercado y así, si las cosas van mal, tengo influencia sobre el regulador y me da subvenciones. 22.000 megawatios construidos sabiendo que la demanda se había estancado.
- "Si gasto hoy, ya me lo reconocerán mañana": inversiones de 10.000 millones anuales que no se justifican económicamente pero se espera que en algún momento se apruebe una mejora retributiva.

- "Que recorten a otro, no a mí": sectores que son conscientes de que sus rentabilidades son sospechosamente generosas y esperan que, cuando salte el problema, se le pase la factura a otro.


El problema de esta última reforma, en mi opinión, es que el Gobierno no podía hacer más sin llevar a la quiebra a algún operador, y busca lidiar con la herencia del sobrecoste, pero no lo cercena. En el escenario más optimista que he leído (Morgan Stanley), las tarifas tendrán que seguir subiendo a razón del 2-2,5% anual, y a pesar de ello se seguirá generando un déficit –pequeño-, pero todo cuenta. En el escenario más conservador, las tarifas tendrán que subir aún otro 3% anual hasta 2017 para acabar con el déficit… en 2018. Todo si la demanda crece un 1,4% anual. Como no crezca, vendrán nuevas revisiones. Lo avisé en este mismo medio en 2007, 2008 y 2009.

Porque esto nos lleva a la siguiente fase de riesgo regulatorio:

Hasta ahora los países europeos han buscado lidiar con reducir el aumento de tarifas. Pero eso no es suficiente para mejorar la competitividad de nuestras industrias. Las tarifas van a tener que bajar, se lo aseguro, y lo terminará exigiendo la UE. Por eso nadie en Bruselas se ha lanzado a criticar la retroactividad de las medidas de España. Porque la siguiente ola es forzar las bajadas para competir con EEUU, que tiene unos costes de electricidad medios un 45% inferiores.

Los gobiernos europeos saben que la inseguridad jurídica no ha tenido coste para el estado porque siempre hay alguien dispuesto a aceptar más riesgo por menos rentabilidad. Y en nuestro caso particular, porque la amenaza de no invertir es más bien un alivio cuando superamos las necesidades de 2020. En el ministerio de Industria deben pensar "ojalá". Si no ven que esa inseguridad jurídica tiene un impacto, les dará igual.

¿Y cuando vuelva a crecer la demanda? No se preocupen, que sobra. No es solo eficiencia, sino la desindustrialización que provoca precisamente el coste desorbitado de la energía subvencionada (lean El Depardieu silencioso) y que no vuelve.

Los gobiernos deben entender que la planificación optimista y la sobrecapacidad hunden a los países por sus costes acumulados. Las empresas deben entender que participar de esos efectos llamada tiene un enorme coste a medio plazo –corto incluso-. Si una de las dos partes o juntas lo evitan, ambas ganan.

La energía debe ser barata y abundante. Nada más, y nada menos. No hay costes chocolates del loro, ni estimaciones por si acaso. Como no entendamos esos factores como esenciales, estamos abocados a cambios regulatorios eternos.


Me dicen que hay preocupación porque las empresas que han perdido entre un 40% y un 65% de valor en bolsa en los últimos años pueden ser objeto de una OPA. No se preocupen. No solo los compradores están también sufriendo en su situación financiera, sino que hachazo regulatorio tras hachazo, han llevado a este sector a ser inexpugnable. No por su fortaleza y calidad, sino por su debilidad y falta de rentabilidad. Evitemos –todos- la planificación de burbuja y con ella la inseguridad posterior. Buen fin de semana.

FUENTE

BANKIA CELEBRA 2 AÑOS EN BOLSA SIENDO UN 99,8% MAS BARATA QUE EN SU DEBUT

Bankia ‘celebra’ dos años en Bolsa un 99,8% más barata que en su debut



E.B.
Amargo cumpleaños el que Bankia celebra este sábado. Dos años después de su debut en Bolsa, cotiza un 99,8% más barata que entonces. En otras palabras, los inversores y ahorradores que acudieron a aquella primera colocación de acciones en la heredera de Caja Madrid han perdido ya la práctica totalidad de sus capitales.

Bankia ha alcanzado su segundo aniversario en Bolsa en el entorno de los 0,60 euros por acción. El primer precio en el parqué madrileño lo marcó el 20 de julio de 2011 a 3,75 euros. Sin embargo cada una de esas acciones de sus primeros cruces representa ahora una centésima de las actuales debido al agresivo 'contrasplit' por el que optó la entidad para asegurar su supervivencia bursátil tras el rescate de Bruselas y el canje de participaciones preferentes. 


En términos comparables, cada una de las actuales acciones de Bankia debería cotizar a 375 euros para igualar el precio de aquel día en que Rodrigo Rato protagonizaba el toque de campana en la Bolsa de Madrid. Una posibilidad que los expertos descartan ahora por completo incluso en décadas, pues supondría igualar el valor bursátil del gigante Google.

Ya a los pocos meses de la puesta de largo de la entidad, cuando sus primeros problemas financieros comenzaban a aflorar, los analistas auguraban que tardaría “años” en recuperar su precio de colocación. Las escasas recomendaciones de compra de que ahora goza el valor miran sobre todo a aprovechar los bajos precios de cotización actuales que a especular sobre un próximo y decidido repunte de su gráfica de cotización.

La remontada se antoja harta difícil, pues Bankia tendría que multiplicar por 256 su actual precio de cotización para conseguirlo. Con la vista puesta en cotas más realistas, son todavía muchas son las tareas pendientes para que la entidad pueda tan siquiera recuperar el euro por acción que marcan por valor nominal tras la agrupación de acciones decretada por el Banco de España. Este sería el primer paso a superar por la nacionalizada: salir de la categoría de 'penny stock' en la que se mueven las cotizadas más especulativas -y a menudo con peor salud financiera- de todo el parqué madrileño.

Al más corto plazo, la necesidad más acuciante de Bankia es deshacerse de toda su amplia cartera de participaciones industriales. En cotizadas todavía mantiene posiciones en Mapfre, NH Hoteles, Iberdrola, Deoleo, Indra y la inmobiliaria Realia. En estos dos años sólo ha vendido el 12% que tenía en IAG, el holding que agrupa a Iberia y British Airways. La inyección de capitales que las ventas de estas compañías le reportarán se convierten en el principal catalizador para su esperado rebote bursátil, pues la escasez de negocio bancario en España y las presiones de Bruselas y el Banco de España a cambio de su multimillonario rescate dejan poco más margen de maniobra para que los 'bankeros' de hace dos veranos resarzan, al menos en parte, sus rasgados bolsillos.

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sábado, 27 de abril de 2013

"LA UNION EUROPEA TIENE LOS DIAS CONTADOS", SEGUN NIGEL FARAGE


Nigel Farage: "La Unión Europea tiene los días contados"

Fuente: http://actualidad.rt.com/economia/view/92767-union-europea-crisis-chipre-fin

El líder del Partido por la Independencia del Reino Unido, Nigel Farage, aseguró que los días de la Unión Europea están contados y que los depositarios deben sacar su dinero de los bancos antes de que la situación de Chipre se repita en toda Europa.
 
 
"Los inversores en la Unión Europea deben estar prevenidos, especialmente en las regiones del sur. Yo he reflexionado durante varios años sobre qué podría ocurrir si la situación en España empeora, cómo van a manejar el rescate a gran escala que van a necesitar, que será probablemente de unos 500.000 millones o 600.000 millones [de euros]", advierte Farage en declaraciones a RT. 
El derechista, además, señaló que el caso de Chipre ha sentado un precedente sobre el modelo que se aplicaría en el futuro en caso de realizarse otro rescate, en el que, según Farage, "robarán el dinero de los inversores, aumentarán los impuestos a la renta y forzarán a los bancos centrales a vender sus reservas de oro". 
 
 
"Así que yo aconsejaría a la gente que, si tienen propiedades y dinero en cuentas bancarias dentro de la UE, saquen su dinero antes de que vayan a por ellos, ya que está claro que ese es el plan de aquí en adelante", alertó el político.

Farage asegura que "no es posible que la UE dure para siempre", y advirtió de que el colapso lo pueden producir fallos "en la economía" o "la desobediencia civil y la violencia a gran escala que podrían sacar [de la UE] a los países mediterráneos". 
"Pienso que un modelo alternativo, del que han estado hablando muchos en la UE últimamente, es una Europa basada en la cooperación, una Europa basada en el comercio y en la democracia del Estado nacional, y creo que el apoyo a esta visión va a crecer en los próximos años", concluyó.

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