VENEZUELA: EE.UU. INDICA UNA NUEVA DEVALUACION DE LA MONEDA

Bank of America ve inevitable una nueva 

devaluación en Venezuela

La entiad sostiene en un estudio que el bolívar está sobrevaluado entre el 80 y el 120 por ciento

Según un informe realizado por el Bank of America, el Gobierno de Venezuela debe aplicar otra importante devaluación para comenzar a enderezar una economía que parece no tener rumbo.

Además, la entidad financiera establece que el régimen de Nicolás Maduro debe abandonar el tipo de cambio oficial de 6,3 bolívares por dólar, según consigna El Nuevo Herald.

En la actualidad, la moneda nacional se encuentra completamente depreciada, luego de múltiples ajustes que fueron realizados sobre el sistema cambiario. De acuerdo con lo indicado por el estudio, el tipo de cambio oficial presenta una sobrevaloración entre el 78 y el 120 por ciento.

"Los desequilibrios fiscales son esencialmente el resultado indeseado de la sobrevaluación de la moneda", destacó el informe. Y completó: "Corregir esa desalineación conduciría a una reducción del déficit fiscal de entre 7,8 y 12,3 puntos porcentuales del PIB, lo que lo recortaría a niveles de entre 1,1 y 5,6% del PBI".

El Bank of America considera que el gobierno bolivariano ya pagó los costos políticos de la devaluación luego de haber aplicado medidas que llevaron a un encarecimiento del precio del dólar para el grueso de los importadores y de los ciudadanos comunes.

Actualmente, en Venezuela, el dólar oficial rige únicamente para las importaciones realizadas por el propio gobierno y para las importaciones de alimentos y medicinas. Para el resto de los venezolanos, hay dos sistemas de subasta: SICAD, con una tasa de cambio superior a los 10 bolívares, y SICAD II, a más de 50 bolívares.

"Como resultado de la significativa depreciación de la tasa de cambio del mercado paralelo, la tasa cambiaria promedio de los importadores ya no está desalineada. Una corrección de la sobrevaloración [del tipo de cambio de 6,3] es simplemente un asunto de alienar la tasa oficial de la tasa promedio de mercado, y de esa manera se puede lograr con un traslado mínimo a la inflación", explicó el informe elaborado por el Bank of America.

Asimismo, el estudio resaltó que los bonos venezolanos hoy en día son percibidos en los mercados como los de mayor riesgo en el mundo. Sin embargo, la unidad de análisis del banco apunta que esto es un error.

"Nosotros creemos que el mercado está subestimando la capacidad de Venezuela de pagar sus obligaciones de deuda externa. Los diferenciales de la deuda soberana de Venezuela son los más altos de los mercados emergentes y han alcanzado niveles típicamente observados sólo en países que están cerca de declarar un incumplimiento de pagos", subraya el estudio, que agrega que "Venezuela aún muestra mejores calificaciones que otras economías emergentes".

No obstante, no todas las unidades de evaluación de riesgo presentan el mismo optimismo sobre la economía venezolana, una de las más golpeadas de la región.

Por su "inestabilidad económica", la agencia Fitch Ratings rebajó la semana pasado la calificación de Venezuela desde "B+" a "B", con perspectiva negativa. Esta caída de la calificación también se debió a la falta de políticas contra la inflación y la "distorsión" en el mercado de divisas.

"Las divisiones dentro del gobierno del presidente Nicolás Maduro y el débil capital político han retrasado los ajustes de política necesarios para abordar el aumento de desequilibrios macroeconómicos", consideró la agencia.

En tanto, Fitch Ratings también advirtió sobre el "alto grado de polarización" que se está produciendo en Venezuela, que hace casi dos meses se encuentra en violentos enfrentamientos contra estudiantes y dirigentes opositores.

A pesar de los múltiples factores que llevaron a la economía venezolano a la presente inestabilidad, la agencia reconoce que los altos precios del petróleo y los acuerdos financieros con China podrían mitigar las limitaciones de financiamiento externo.

"A pesar del aumento de la conflictividad social en Venezuela, Fitch considera que el riesgo de inestabilidad social y política que conduce a la interrupción de los ingresos derivados del petróleo se mantiene en la actualidad bajo", concluyó la calificadora de riesgo.

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LA INTERVENCION DEL GOBIERNO BRASILEÑO NO LOGRA FRENAR LA DEVALUACION EL REAL SIGUE SU BAJADA

La intervención estatal no logra frenar la 

devaluación en Brasil

El Gobierno trata de contener el valor del dólar para colocarle un techo a la inflación y resguardar el crecimiento. Pero la divisa estadounidense ya trepó hasta los 2,416 reales,  17% más que en enero

Es un escenario que ya genera preocupación hasta en la propia presidente Dilma Rousseff. Es por ello que el Banco Central ha desplegado una batería de medidas para intentar detener la fuerte depreciación de la moneda local.

El real sufrió el lunes su sexta baja consecutiva al devaluarse el 0,83% hasta quedar en 2,416 unidades por dólar.Una cifra que representa un nuevo récord desde marzo de 2009, momento a partir del cual la moneda brasileña haperdido el 6,24% de su valor.

Por este motivo es que el Banco Central ya intervino en un par de ocasiones con la venta de 40.000 contratos deswaps cambiarios (venta de dólares a futuro), que fue complementada con el anuncio de medidas para tranquilizar al mercado. Además, la entidad que regula la actividad financiera en el gigante sudamericano recurrió al Tesoro Nacionalpara disminuir la presión que provoca el frente cambiario.

Durante los últimos meses, los movimientos de tasas estuvieron muy relacionados a las movidas del tipo de cambio ysiempre que hay una devaluación las tasas tienden a subir.

La devaluación del real, que ya registra una caída de 17% en lo que va del año, también repercute en forma negativa en la inflación. Algo que obliga a subir la tasa de interés (Selic) para contenerla, según publica el diario El Cronista Comercial.

"Si la debilidad cambiaria persiste hasta fin de año, podríamos ver un fuerte impacto en la política monetaria con unaSelic mayor a 9,25% en 2013", pronosticó Kathryn Rooney Vera, analista de Bulltick, para quien el Banco Central brasileño intervendrá cada vez que el real se mueva en forma brusca.

La caída de la moneda brasileña refuerza su intensidad cuando se la compara con el resto de las principales monedas latinoamericanas, que "sólo" bajan a un promedio del 6% como resultado de las señales que la Reserva Federal de EE.UU. retirará el estímulo monetario.

En el último trimestre, el peso chileno cayó 7,76%; el sol peruano 6,12%; el peso mexicano poco menos del 6% y el colombiano 3,8 por ciento.

"Hay una crisis de confianza generada por el propio gobierno de Brasil. El deterioro de sus cuentas fiscales, el déficit de cuenta corriente y la falta de un programa consistente ha provocado que la mayoría de las apuestas sean por un real débil", afirmó Marcelo Salomon, analista de mercados emergentes de Barclays Capital".

El experto en finanzas agregó que "nuestras estimaciones tenían al real en 2,4 para el próximo año. Pero las maniobras del Gobierno, que recurre a trucos contables para ocultar gastos, sólo han acelerado todo: hemos visto pasar seis meses en dos semanas".
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Los cinco Nobel de Economía que contemplan la salida de España del euro

Algunos de los economistas más prestigiosos ven una difícil salida a la crisis española, y contemplan, cuando no recomiendan, una vuelta a la peseta para acometer una fuerte devaluación y ganar competitividad.

 

El Nobel de Economía da prestigio, pero también autoridad, mal que le pesara a Friedrich Hayek. El pope liberal aseguró, al recibir el galardón en 1974, que estaba «fuertemente en contra» del premio y que ningún hombre debería ser señalado como si fuese una referencia en un tema tan complejo como la economía. Pero lo cierto es que el Nobel ha servido como sello de calidad para distinguir a algunas de las voces más autorizadas en una disciplina que se ha vuelto tan sumamente subjetiva. Por eso cobra tanta relevancia lo que opinen los premiados («hasta que gané el premio no me tuvieron realmente en cuenta», reconoció William Faulkner, que recibió el Nobel de Literatura en 1949).
Por eso, también, es tan importante que ya haya al menos cinco premios Nobel de Economía contemporáneos que han admitido públicamente la posibilidad de que España abandone el euro. El último en hacerlo, James Mirrlees (galardonado en 1996), no sólo lo ve como un escenario posible, sino deseable. La vuelta a la peseta es un tabú consustancial a la actual arquitectura económica del país, pero incluso uno de los precursores del euro, Oskar Lafontaine (exministro de Finanzas alemán), ha apostado por una ruptura de la moneda única para que el sur de Europa pueda recuperarse, advirtiendo que el curso actual la está "llevando al desastre".
Pesimistas o no, estos son los premios Nobel de Economía que no descartan que la moneda única haga agua en España.

James Mirrlees: «España necesita salir del euro»
El premio Nobel de Economía en 1996, James Mirrlees, apuntó ayer, en una entrevista concedida a EXPANSIÓN, que España sólo saldrá a flote fuera de la moneda común. La hoja de ruta sería: «Salir del euro, volver a la peseta e imprimir mucho dinero y usarlo en inversiones públicas deseables y en políticas de empleo».
«Espero que estéis trabajando en cómo salir del euro», espetó. Pero, ¿ésa es la única opción? «Salir del euro es sólo parte de la solución, porque España necesita, también, generar mucha demanda nueva», agregó el Nobel escocés. ¿Y después? «Incurrir en un déficit sustancial» e invertir con fuerza. «Estoy a favor de gastar el dinero en infraestructuras en países con mucho desempleo», añadió.

Paul Krugman: «España e Italia podrían dejar el euro»
El premio Nobel de Economía en 2008, Paul Krugman, asegura que Europa está «cerca del abismo» y se acerca a «un momento de la verdad en el que se tendrá que producir un gran cambio en la política de la zona euro o planificar una ruptura de la moneda única».
En una entrevista en la revista ‘Vanity Fair’, Krugman afirmó que sin un cambio de política monetaria y fiscal España e Italia podrían dejar del euro, Portugal «presumiblemente les seguiría» y Francia «probablemente también saldría». Krugman ha incidido en numerosas ocasiones en que no habrá fórmulas que permitan que se reduzca la tasa de paro de España, la única fórmula que puede permitirle reducir el desempleo pasaría por el sacrificio que debería hacer España al abandonar euro.
En su columna de ‘The New York Times’, Krugman aseguró que "España estaría mejor ahora si nunca hubiera adoptado el euro", aunque reconoció que actualmente el país es "prisionero" de la divisa europea y "no cuenta con ninguna buena opción a su disposición". Y, hablando de opciones, Krugman ve como un posible escenario de futuro una suerte de 'corralito' en España e Italia para evitar la salida masiva de depósitos hacia Alemania.

Joseph Stiglitz: «Se puede ser miembro de la UE sin compartir moneda»
A finales de 2012, en la presentación en España de su último libro, el Nobel de 2001, Joseph Stiglitz, aseguró que si el país finalmente opta por solicitar la ayuda del BCE a cambio de unas condiciones de austeridad como las impuestas en países como Grecia, el país estaría cometiendo un "suicidio". «Se puede ser miembro de la UE sin compartir una misma moneda. Los arreglos de divisas a menudo han sido relativamente a corto plazo", remachó. Y en enero de este año, Stiglitz escribió: «España y Grecia están en una depresión económica sin esperanza de recuperación. Y el pacto fiscal [europeo] no será suficiente».
Christopher Pissarides: «Si España quiebra, será el fin del euro»
El premio Nobel de Economía 2010, el chipriota Christopher Pissarides, aseguró ya en 2011 que «un colapso de España sería un problema muy serio, y podría acarrear el fin del euro como moneda común», dijo en 2011.

Ese mismo año, Pissarides aseguró a ‘El Mundo’ que «si España es rescatada debería volver a la peseta». Y añadía que «desde un punto de vista económico sería lo mejor para todos. Devaluar la peseta un 20% y luego recalcular la deuda y valorar los activos españoles según ese valor. ¿Sería el fin del euro? No. Sólo una suspensión para reajustar el tipo de cambio». Pero recalcaba: «Mi impresión es que el euro sobrevivirá».
Thomas Sargent: «Pueden salir los países más débiles»
El Premio Nobel de Economía 2011 Thomas Sargent no cree que una eventual salida del euro por parte de Grecia implique, necesariamente, el fracaso de la moneda única, y no descarta que el euro pudiera verse fortalecido pese al abandono de algún país.

Uno de los escenarios que contempla es precisamente ése, la salida del euro de los países "más débiles" pero, según puntualiza, es difícil predecir lo qué pasará. Además, al estadounidense Sargent siempre se cuida de criticar los consejos que se dan desde su país: «¿A quién le importa lo que un gobernante de EEUU opine sobre la crisis española?».
Otros, como el Nobel de 2007 Eric S. Maskin aseguran que si España deja el euro, la moneda acabará desapareciendo. Y a alguno, como Edward C. Prescott, en realidad le es indiferente la moneda: «España seguirá en el euro, pero que lo haga o no no cambiará mucho el desempeño de la economía española», dijo en una entrevista a la Universidad Carlos III. En otra entrevista con EXPANSIÓN, el Nobel de 2004 matizó: «El euro no es un factor decisivo, pero sí importante para España». Pero también hay premiados, como Roger B. Myerson (Nobel de 2007), que aseguran que el euro es una idea brillante en la que a España le conviene permanecer.
Si Hayek estaba en lo cierto, España no debe alarmarse, porque ningún hombre debería ser señalado como si fuese una referencia en un tema tan complejo como la economía. El problema es que los postulados de Hayek no han resultado válidos, hasta ahora, en esta crisis. Y los vaticinios, los haga quien los haga –sea Nobel o no-, vaticinios son.