ANALISTAS FINANCIEROS: SE AVECINA TORMENTA FINANCIERA

Se viene la tormenta financiera: Burbujas en los mercados y 'golondrinas' de mal presagio

Los analistas del banco JP Morgan creen que se avecina una tormenta financiera. Deducen esto del comportamiento en el mercado mundial de valores de algunos inversores conservadores, a los que tildan de 'golondrinas'.

Así, el Government Pension Fund of Norway, que es el segundo fondo de pensiones más grande del mundo por activos y el mayor propietario de valores en Europa, dejó de comprar acciones. A partir del tercer semestre de este año el fondo noruego solo vende las que tiene y se espera que continúe con esta tendencia en un futuro previsible.

De momento, especifican los analistas, el 63,6% de sus activos son acciones. Pero los gestores del fondo declararon como punto de referencia el 60%.

Otros fondos estatales, tanto de pensiones como de bienestar nacional, seguirán en la misma dirección, pronostican los expertos de JP Morgan. Muchos de ellos invierten preferiblemente en cédulas de tesorería y otros en los metales de valor.

Mientras tanto, las cotizaciones de las acciones siguen siendo muy elevadas, lo que los analistas consideran como un fenómeno puramente especulativo. Los índices PER (precio/beneficio por acción) han sido exorbitantes a lo largo de este otoño, especialmente en el sector de las telecomunicaciones e Internet. Para LinkedIn ascendía a 746, para Tesla Motors equivalía a 267 y 120 para Facebook. En una reciente entrevista, concedida al canal Bloomberg, el director ejecutivo de Tesla, Elon Musk, admitió que el nivel de la cotización de su empresa es "mucho más alto de lo que podríamos desear".

Al mismo tiempo, el mercado de valores volvió a formar las llamadas burbujas. Las acciones que están en circulación y otras herramientas financieras asociadas con los activos reales están perdiendo toda relación con lo que pasa en el sector real de la economía. Mientras que la economía está parada o incluso en declive, las cotizaciones bursátiles se desplazan hacia arriba. 

"Este teatro del absurdo está respaldado por la Reserva Federal de EE.UU. y su programa de flexibilización cuantitativa", comenta el experto del Fondo de la Cultura Estratégica ruso Valentín Katasónov, con referencia a la creciente oferta de dinero 'barato' que el director de la entidad, Ben Bernanke, considera como una herramienta de política monetaria. 

La masa monetaria está creciendo y deja en los mercados una impresión de que predominan las tendencias económicas ascendentes. Las estadísticas oficiales computan las estimaciones nominales de la producción y los servicios prestados, que suben, mientras que en realidad las dimensiones materiales de la producción están decayendo. Y las burbujas son lo único que rellena la disparidad que queda en esta tendencia bidireccional en cada uno de los sectores, creen los analistas.
FUENTE

DEUTSCHE BANK, TIENE UN AGUJERO 4 VECES MAS GRANDE QUE BANKIA

Egan-Jones: El agujero de Deutsche Bank es cuatro veces el de Bankia

Egan-Jones, una de las nueve agencias de rating reconocidas por la Comisión del Mercado de Valores (SEC) estadounidense, ha rebajado la calificación de Alemania alegando que su sistema bancario, y en particular el Deutsche Bank, arrastra un agujero de cientos de miles de millones de euros.

Una sucursal de Deutsche Bank

Según la nota de los analistas que explicaba la rebaja desde A+ hasta A (con perspectiva negativa), el problema se encuentra en los bancos alemanes. Empezando por el más grande: Deutsche Bank. La entidad habría ajustado en un 2% el llamado "shareholder equity to asset", que es la porción de patrimonio que le tocaría recibir al accionista en caso de liquidación de la compañía, y por lo tanto podría necesitar "hasta 100.000 millones de euros en ayudas" para cumplir sus compromisos. La cifra multiplicaría por cuatro las ayudas que ha recibido Bankia, que rondan los 23.000 millones de euros.

Además, los bancos alemanes –incluidas las cajas de ahorro conocidas como landesbanken- habrían recibido un total de 700.000 millones de euros desde la línea de crédito del Banco Central Europeo (BCE) más conocida como Target 2; eso descontando la exposición que muchos de ellos tienen a las economías más perjudicadas de la zona del euro, como la griega, la italiana o la española.

Egan-Jones es una agencia que presume de financiarse tan sólo con el dinero de sus inversores privados, no cobrando así por informe, y garantizando de este modo su independencia. Fundada en 1995 por el ex banquero Sean Egan. Es, además, una de las nueve calificadoras registradas en la SEC y, de hecho, a principios de este año tuvo un conflicto con esta institución, que quiso prohibir temporalmente a Egan-Jones emitir notas sobre cualquier rating soberano por haber caído en un conflicto de intereses.

Tanto Moodys, así como Standard & Poors y Fitch Ratings, las tres grandes agencias de calificación mundiales, mantienen la máxima calificación crediticia de Alemania (triple A). También mantenían la máxima calificación crediticia de Lehman Brothers el lunes 15 de septiembre del año 2008, momento en el que esta entidad, el cuarto banco de inversión más grande del mundo, anunció su quiebra y se desplomó, causando el inicio de la crisis financiera internacional.