7 MALAS PRACTICAS DE CAJA MADRID CON LAS PREFERENTES, SEGUN LA CNMV

LAS SIETE MALAS PRÁCTICAS DE CAJA MADRID CON LAS PREFERENTES, SEGÚN LA CNMV

Caja Madrid vendió preferentes saltándose los límites y colocando estos productos a clientes con un perfil de inversión demasiado conservador. No lo dicen los afectados o alguna sentencia judicial salida de tono, sino la propia CNMV.

Así lo expone el supervisor en un duro informe elaborado en 2010, al que ha tenido acceso EXPANSIÓN, en el que detecta hasta siete irregularidades en la mayor venta de preferentes de la historia de España. Cerca de 92.000 clientes invirtieron 3.000 millones en ella.

“No se considera apropiado que su entidad decidiera que las participaciones preferentes serie 2009 se ajustaban a clientes cuyo perfil de la inversión era moderado”, acusa el informe, dirigido a Caja Madrid, en el que no se especifica si estas prácticas han sido motivo de un expediente sancionador.

Este segmento de la clientela –perfil moderado- contaba con una volatilidad media admitida de entre el 2% y el 5,5%, “mientras que la volatilidad histórica calculada de las preferentes en un periodo de tiempo suficientemente largo rondaba el 12%”, añade el documento. Por ello, sólo inversores más arriesgados (perfil dinámico) podrían haber invertido en las preferentes, según advirtió la CNMV.

Pero estas advertencias llegaron tarde, ya que los clientes que invirtieron en estos productos se vieron afectados primero por la escasa liquidez de las preferentes y después por la caída de Bankia, que ha hecho que tengan que contribuir al rescate con un recorte severo en sus ahorros –a no ser que hayan acudido a los tribunales o al arbitraje-.

Los siete puntos

Estos dos riesgos – crédito y liquidez- no fueron valorados apropiadamente por Caja Madrid en su emisión, según las advertencias realizadas por la CNMV. Estos son los siete puntos sobre los que ponía el acento el supervisor:

1.- Caja Madrid vendió preferentes a un perfil de inversores Moderado, cuando sólo debía haberlo hecho a clientes más arriesgados.

2.- La caja presidida aquel entonces por Miguel Blesa omitió algunas de las advertencias que le había remarcado la CNMV en el documento distribuido a su red comercial.

3.- Cuando el test de idoneidad era negativo, la entidad recurría a la venta directa, que sólo exige que el cliente se declare responsable de su decisión.

4.- Caja Madrid realizó test de conveniencia mal planteados de inicio, que casi no preguntaban a los clientes por su conocimiento de las preferentes, tan sólo del mercado o de la renta fija en general.

5.- La entidad también realizó un test de idoneidad poco ajustado para determinar el conocimiento de los inversores en preferentes.

6.- Caja Madrid creía que los test realizados valían indefinidamente en el futuro, algo en lo que no se mostró de acuerdo la CNMV.

7.- La caja no actualizaba periódicamente el perfil de inversión de sus clientes, incluido su nivel de rentas y sus expectativas de rentabilidad.

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La directora de Sanciones de la CNMV dimite en pleno caso Bankia

La directora del Servicio de lo Contencioso y Régimen Sancionador de la CNMV, Cristina Vidal, ha presentado su dimisión a Elvira Rodríguez y abandonará en los próximos días el organismo supervisor. La baja coincide con un momento crítico para la Comisión de Valores, que todavía no ha resuelto los expedientes abiertos a finales de mayo pasado con motivo de la última ampliación de capital de Bankia. La presidenta anticipó a finales de julio que no le temblaría el pulso para aplicar “sanciones como Dios manda”, pero ahora resulta que la encargada de identificar las presuntas infracciones no termina de encontrar una base jurídica para ajustar cuentas.

La salida de Cristina Vidal viene a sumarse a la de otros altos directivos que formaron el núcleo duro de la CNMV en la etapa de Julio Segura bajo el paraguas del Gobierno socialista de Zapatero. De hecho, la ejecutiva dimisionaria fue promovida al cargo que ahora deja vacante por Alfonso Cárcamo, antiguo secretario del consejo y director general del Servicio Jurídico, que hace un año cambió también de aires para integrarse con la misma función en el organigrama del FROB, que preside Fernando Restoy.

La responsable de la política sancionadora perdió su principal soporte en la CNMV pero, más allá de amedrentarse ante la nueva situación, se creció ante la adversidad y emprendió una batalla sorda con su colega y compañera de fatigas Sol Bourgón, una veterana de la casa muy bien conectada en ámbitos del PSOE y que actualmente desempeña el cargo de directora de la asesoría jurídica. Ambas tenían serias aspiraciones de sustituir a Cárcamo, pero Elvira Rodríguez decidió que ni la una ni la otra, y prefirió designar a una persona de su entera confianza.

Fue así como Fabio Pascua, letrado en Cortes y antiguo colaborador de Elvira Rodríguez en la Asamblea de Madrid, se convirtió en primer espada del equipo jurídico de la CNMV y jefe directo de Cristina Vidal. La llegada del nuevo secretario del consejo representó un mazazo para la directiva saliente, que ha estado un año meditando tranquilamente su dimisión. La tensión interna no ha estallado antes gracias a la paciencia de Elvira Rodríguez, aunque, al final, la presidenta del organismo regulador ha ‘ayudado’ también a Cristina Vidal a resolver una situación especialmente incómoda colocando el necesario puente de plata, de manera que pueda abandonar la casa sin hacer demasiado ruido.

El momento del finiquito no es el más oportuno dadas las asignaturas pendientes que tiene la CNMV en materia sancionadora, pero la presidenta ha debido entender que más vale tarde que nunca. En realidad, la actitud de Cristina Vidal ha resultado estos últimos meses bastante contradictoria con la política más beligerante que el organismo regulador quiere llevar a cabo en  sus relaciones con los emisores. Los casos de las participaciones preferentes, Bankia o Pescanova han dejado una herida abierta en la ya de por sí controvertida imagen de la CNMV, y Elvira Rodríguez no está dispuesta a quedarse con la cicatriz para siempre.

El desplome de Bankia en bolsa

La presidenta de la Comisión de Valores tuvo que superar hace unos meses la resistencia del equipo jurídico para meter en vereda al antiguo presidente de Pescanova, Manuel Fernández de Sousa, y ahora se enfrenta a una situación parecida en el caso de Bankia. Las célebres operaciones al descubierto, el llamado short selling, que desplomaron la acción en los días previos al canje de las participaciones preferentes, se han convertido en una ‘patata caliente’ para el organismo regulador.

Entre el 16 y el 30 de mayo se colocaron en el mercado 11.000 millones de títulos de la entidad que preside José Ignacio Goirigolzarri. Las operaciones se efectuaron con acciones de una ampliación de capital que todavía no estaban en circulación, dentro de una práctica que podría resultar irregular, sobre todo en la primera semana de las dos que duró la hecatombe. Baste recordar que la cotización de Bankia cayó en aquellos días un 85% en bolsa.

Cristina Vidal no ha encontrado base jurídica para satisfacer las intenciones que insinuó Elvira Rodríguez cuando dejó ver que las operaciones al descubierto realizadas con las acciones de Bankia podrían ser sancionadas “como Dios manda”. La CNMV se encuentra ahora en una difícil tesitura, máxime después de que la Fiscalía Anticorrupción haya afeado la conducta de otro regulador, en este caso el Banco de España, por su inacción en el proceso de control sobre el banco fusionado y su salida a bolsa.

La política sancionadora de la Comisión de Valores durante la gestión de Cristina Vidal es calificada de muy errática por algunos operadores del mercado. En algunos momentos, las actuaciones se han demostrado especialmente laxas, como fue el caso de Nueva Rumasa, un escándalo en toda regla que se saldó con una estafa superior a los 500 millones de euros. El regulador se situó entonces claramente de perfil y dejó que el emisor lanzara sus célebres pagarés.

En el lado opuesto y como ejemplo de un cierto exceso de celo figura la multa impuesta al Grupo Santander por cobros indebidos de comisiones relativos a varios fondos de inversión garantizados entre 2003 y 2007. Vidal aplicó una sanción de 14 millones de euros a la entidad de Emilio Botín, en lo que representó el castigo más importante impuesto a una gestora registrada en la CNMV.

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EL JUEZ ANDREU CUESTIONA LA LABOR DEL CNMV EN LA CRISIS DE BANKIA

El juez Andreu cuestiona la labor de la CNMV en la crisis de Bankia

La tarea supervisora de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) queda una vez más en entredicho. Esta vez, según Infolibre, las críticas llegan desde el despacho del juez Fernando Andreu en la Audiencia Nacional por la gestión que llevó a cabo el organismo vigilante de la Bolsa española de los primeros coletazos de la crisis de Bankia.

El magistrado Andreu ha dado un toque de atención a la CNMV al pedir que siga adelante con el expediente sancionador que a comienzos de 2012 formuló contra Bankia y su cúpula directiva por no presentar las cuentas de 2011 en los plazos establecidos por la ley. El organismo que preside la exministra popular Elvira Rodríguez decidió remitir a la Audiencia Nacional sus investigaciones por entender que compañía y ejecutivos ya serían sancionados por el tribunal en la medida en que a cada cual correspondiese.

La devolución del expediente a los despachos del órgano supervisor bursátil, siempre según Infolibre, se ha producido en atención a una solicitud del colectivo 15-M pa Rato, uno de los más activos al denunciar las irregularidades en las que a su entender incurrió Bankia prácticamente desde su fundación como fruto de la integración de Caja Madrid con otras seis cajas de ahorros españolas.

Según el documento de instrucción firmado por el juez Andreu, no se da ninguna “identidad de hechos entre los investigados en estas diligencias [las de la Audiencia Nacional] y los que la CNMV pretende sancionar”. En su lugar, el magistrado tan sólo aprecia coincidencias “parciales e irrelevantes” que, por lo tanto, no impiden que la instrucción del tribunal vaya por un lado y las pesquisas del equipo de Elvira Rodríguez avancen también y den lugar a las pertinentes sanciones por esta primera infracción que los analistas señalan como el primer síntoma de la crisis que se avecinaba en el banco ahora nacionalizado.
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